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IPO是新股首次公开发行，对于IPO定价是这个过程的核心内容。这是企业上市的主要途径，如果说价格是指导市场运行的“看不见的手”，那么IPO定价就是IPO过程的核心。对于首次公开上市的企业而言，发行价格的高低影响非常重要。IPO定价的高低对于企业上市之后的发展会产生一定的影响，定价过高会导致发行的失败，定价过低则会造成预期收益不达标的问题，而这一过程涉及发行公司、承销商、投资者等利益相关者。在IPO过程中，他们之间信息不对称产生的道德风险和逆向选择问题必然要由市场来解决，这使得IPO市场定价行为的研究成为理论热点。本文通过对沃森生物 IPO 案例研究，分析其高发行价产生的背景以及影响因素的分析，论文首先对于研究的基本概念和理论基础进行理论分析，然后对于沃森生物 IPO 案例中信息披露情况进行具体分析， 再探讨在信息披露这一影响下各个利益相关方的反映，最后提出了相关的政策建议，希望为未来新股发行制度建设提供意见建议，为投资者在一级市场的投资提供帮助。

关键词:信息披露；IPO定价；上市公司；更多范文 首次公开招股（Initial Public Offerings，缩写：IPO），又名股票市场启动，是公开上市集资的一种类型。通过证券交易所，公司首次将它的股票卖给一般公众(可分为个人或机构投资者)公司从机构投资人那里接收的价格即为首次公开募股的价格。私人公司通过这个过程会转化为上市公司。首次公开募股通常被公司用来募集资金，尽可能地将早期个人投资者的投资货币化，资本化，同时让公司的股份(股票)在交易所公开、自由地买卖。出售股份的公司没有义务向公众投资者偿还资本。首次公开募股之后，公司的股份会在公开市场上自由交易，资金也仅仅在公众投资者之间流通。尽管首次公开募股可以提供很多有利条件，但是它的缺点也不容忽视。其中最主要的代价就是公募过程中产生的成本，以及在此过程中需要公开某些公司内部信息。而这些信息很可能对竞争对手有利，又或者给购买者们造成困难。
需要向潜在购买者公开的具体信息会列在一份名为招股书的文件上。大多数公司在着手开展首次公开招股时，会需要投资银行以担保人的资格进行协助。担保人需提供包括帮助准确评估公司股票的价值（股价）和帮助建立股票公众市场（首次售卖）等相关服务。类似荷兰式拍卖等的替代公募方式也已被探索开发出来。
IPO的历史是最早发行社会公众股的公司形式是罗马共和国时期的Publicani。和现代股份制公司一样，Publicani作为法人，不受其成员支配。成员们拥有的所有权被划分为股份。有证据表明，这些股份，通过卡斯托尔和波吕克斯神庙附近的古罗马广场内的交易市场，给公众投资者买卖。股票价格波动刺激了投机者活动。然而，鲜有证据能够显示被出售股份的价格、首次公开招股的性质、以及股票交易行为的说明。而后由于共和国的没落和罗马帝国的崛起，Publicanis亦逐渐失去生存的土壤。